金价还会狂飙多久 黄金牛市持续引热议

2025年一季度，全球黄金市场迎来历史性行情。4月21日，国内现货黄金价格首次突破800元/克大关，达到803.43元/克，单日涨幅超2%。国际金价冲高至3392.96美元/盎司，创下自布雷顿森林体系解体以来的最高纪录。国内品牌金饰价格飙升至每克823-1039元，中国黄金协会数据显示，月涨突破120元/克。这场由地缘冲突、美联储政策转向及全球避险情绪升温驱动的黄金狂潮，正引发全民投资热议：黄金牛市还能持续多久？普通投资者该如何应对？

国内金价方面，消费与投资需求双爆发。2025年1-3月，我国黄金消费总量达286.5吨，同比激增18.3%。其中，金饰消费占比62%，投资金条销量增长24%，农村市场因婚庆刚需及保值需求贡献超三成增量。中国人民银行同期增持黄金45.2吨，外汇储备黄金占比升至4.8%。

国际金价方面，多重因素推升避险资产价值。2025年一季度全球央行净购金量达289吨，创同期历史新高。尽管美联储主席鲍威尔近期表态“不急于降息”，但美国劳工部2025年3月数据显示，核心PCE物价指数同比仍达3.1%，远超2%政策目标。芝加哥商品交易所利率期货市场显示，交易员对6月降息概率的押注已从月初的42%回升至58%，美元指数回落至98.059，推动以美元计价的黄金价格飙升。此外，特朗普关于“一月内达成停火协议”的表态，俄乌局势出现微妙转折，中东局势紧张与特朗普“黄金法则”言论进一步刺激市场神经。

追高黄金需防范三大风险。若美国通胀数据超预期反弹，美联储可能推迟降息步伐，高盛模型显示，每推迟降息1个月，金价或回调5%-8%。当前黄金ETF溢价率已达4.3%，部分品牌金饰加工费占比超20%。历史经验表明，当溢价率超过5%时，价格调整概率超七成。比特币现货ETF规模突破1500亿美元，部分年轻投资者转向加密资产，需警惕资金分流对黄金的边际影响。

普通投资者应理性参与。采用每月定额购入纸黄金或积存金，平滑成本波动。工商银行黄金积存起点已降至100元/月。关注半导体及光伏用金需求年增12%，选择紫金矿业、山东黄金等兼具矿产与加工能力的企业。黄金期货保证金比例上调至15%，散户爆仓案例同比增加43%，普通投资者应以实物金、ETF为主。在狂热的市场情绪中，投资者更需牢记“乱世藏金”的本质逻辑：用不超过总资产15%的黄金配置抵御不确定性，而非孤注一掷追逐暴利。